瑞信华地国际目标价5.31元 维持跑赢大市

瑞信报告指，华地(01700.HK)去年盈利升11%胜预期。今年1月至2月，百货店的同店销售增长为中高单位数，受惠平均售价升。管理层预期今年百货店的同店销售增长，不会低於去年的9%，集团计划今年不会新增百货店。瑞信预计，百货店今年的特许佣金收入率会维持稳定，因未有新店摊薄效应及商品组合改善，加上成熟店铺的占比升，增加今年续约时的议价能力。

该行调整今明两年的每股盈利预测，分别升8%及降5%，同时上调目标价，由5.1元升至5.31元，相当於14.5倍预测市盈率，以反映佣金收入改善。维持“跑赢大市”评级。

至於超级市场的业务则较看淡，管理层指今年1月至2月的同店销售录低至中单位数负增长，料全年状况相近。预料今年内地上半年通胀保持温和，同时地方竞争加剧。另外，集团计划明年增加3个商场及7间超级市场。