信达国际推介远东环球 目标价3元

远东环球(00830)

基本面：集团上年度营业额上升53%，但录得净亏损1.36亿元，主要是由于一次性的重组成本、减值和对现有项目拨备。然而集团财务状况保持稳健，净现金现时为2.89亿元。集团去年的新合同实现销售额11.76亿元，超标18%；自去年年初获中国建筑(03311)入主后，将会由一间幕墙解决方案供货商，演变为一间全球综合建筑企业，未来有机会参与母公司中国建筑工程总公司于海外的建筑及幕墙工程业务。在2011年上半年，公司收购拥有3年多历史的美国著名建筑幕墙公司Gamma之55%股权，对其业务有正面刺激作用。

催化剂：集团早前上调2013年目标至18亿，按年增长 53%，而集团已在今年首两月实现新合同中的4.43亿元，锁定全年目标25%，当中大部份来自公司自有资源，如计及中国建筑(03311)及中国建筑工程总公司的承包协议(2013年涉及合共16亿元合同金额)，相信今年的销售增长会更强劲。随着北美加拿大建筑市场正逐步复苏，加上今年源自亚洲市场(除中国外)的订单有机会进一步提升，亦可望与中国建筑的海外业务产生协同效应，并有机会获母公司注入海外工程项目，料将成为推升股价的催化剂。

估值：市场预期集团今年每股盈利增长超过1倍，现价相当于今年预测市盈率25.6倍，估值较过去3年平均38倍为低，主要反映集团与中国建筑的协同效应逐步体现，带动集团收入及纯利显著提升。

技术走势：股价近日以大成交突破10月中至今的短期降轨顶部阻力，加上14日RSI由低位回升及MACD「熊差」逐步收窄，有利股价升势可望持续，续建议趁低吸纳。

买入价：2.60元 (股价：2.63元, 上升空间：15.4%)

目标价：3.00元

支持位：2.30元