瑞银维持腾讯中性评级 目标价275港元

瑞银表示，腾讯控股(0700.HK) 2012年第四季度业绩疲软。尽管腾讯的收入（人民币121.5亿元）符合预期，但是这主要是因为受季节性的促销活动提振，该公司旗下的低利润率的电子商务业务的收入表现强劲；所有其他业务的收入均低于瑞银的预期。尤其是腾讯的网络游戏业务收入增长明显放缓，结果导致该公司第四季度的经营利润（人民币37.3亿元）比瑞银的预期低了10%。

瑞银表示，腾讯旗下的高利润率的游戏业务的成长明显放缓（该业务占总收入的49%）。此外开放平台、网络广告和电子商务业务的收入增长虽然较快，但是利润率较低，并且占据的比重较低，因此需要耗费一定的时间才足以抵消游戏业务增长放缓带来的不利影响。瑞银维持对该股的中性评级，目标价275港元。