惠誉给予融创拟发行美元票据“BB-”评级

惠誉予融创(01918.HK)拟发行的无抵押美元优先票据“BB-(EXP)”评级，所得款项将用作现有信托贷款再融资。该行表示，去年对很多同业而言，是相对艰难的一年，但融创去年合同销售金额仍按年升86%至356亿元人民币，料今年仍可延续跑嬴的势头，反映其在一线城市的中高端阶层具品牌效应。

集团没有显著地去杠杆化，截至去年底，净债务对调整库存比率仍高於40%，而2011年为43%，主要由於持续增加土地储备及拓展项目所致。今年3月，集团与绿城合力投得上海黄埔区地皮，各占50%权益，即集团付出45亿元，该项目地段优质，目前竣工可供出售建筑面积超过27.1万平方米，有助减轻集团的流动资金风险。

另一方面，调控政策风险仍高，由於中央旨在令房价调整至可负担水平，对集团中高端产品的影响较大，去年集团的均价为每平方米1.78万元人民币，高於主打大众及中档市场的万科的1.09万元均价水平。