苹果发布会：没有尖叫 投资逻辑需要如何变化

　　北京时间9月9日，苹果正式发布iPhone 6S/ 6S Plus及iPad Pro，这次的iPhone将于9月12日开始预购，9月25日上市。与去年不同的是，中国大陆也在首发地区之列。到年底，两款iPhone将与400多家运营商合作，在超过130个国家上市。

　　这次苹果发布会有何亮点？苹果产业链又有何投资机会？小编汇总了一些行业资深专家的观点，供大家参考。

　　中金公司分析师陈勤意最新观点：

　　1 规格与预期没有大差异

　　iPhone 6S/ 6S Plus规格与预期没有大差异：7000系列铝材质、新增玫瑰金的机壳、面板仍是326ppi、盖板玻璃采用新玻璃Ion-X，机身微变厚。iPhone 6S/ 6S Plus有两样比较突出的地方，1)3D Touch:在轻触和按压之外新增了一个压力等级，因此震动更先进，更精准；且带来了两项操作Peek和Pop.2)前后置摄像头皆升级：1200万像素与500万像素，及Live Photo的新功能。

(新增玫瑰金，四色可选图片来源：海外网)

　　2 容量和售价不变

　　与 iPhone 6和6 Plus保持一致；美国合约价为199美元起及299美元起。进入国内的售价应该会保持5288元起的售价。运营商减少补贴的年代，苹果在直营苹果店推出iPhone租赁选项，这会更直接接触终端购买者，也有助于减缓换机周期变长带来销售疲软。

　　3 Apple Watch推出一年后小改版

　　Apple Watch Sport版新增金色与玫瑰金色，并与爱马士合作，强化奢侈品定位。全新iPad Pro采用了12.9英寸面板，其上面可以拥有一个全尺寸的键盘。配合新iPad Pro，苹果还发布了一只触控笔Pencil，让iPad Pro不再只是一个多媒体设备，大大提升商用能力。

(爱马仕定制款)

　　A股苹果产业链分析：

　　以往股价从七月开始表现优异，发布会后出现涨多回调，今年这个现象可能不明显。在智能机增长放缓已被预期之下，国内投资人对于苹果产业链期待不如往年，但是相较于其他非苹阵营，苹果产业链已是业绩确定性较高。

　　3D Touch为本次发布一大亮点。

　　三季度新款iPhone出货量预期约为2,500万台，其中两种尺寸出货占比小：大约是2:1，旧款iPhone亦是2,500万的预期。到四季度则可能达到7,000~9,000万的出货量。尽管少部分零部件存在既有供应商出局、新供应商九月才加入的状况，无需担心供应端问题。

　　风险

　　中国与北美分别贡献27%与47%苹果营收，因此下行风险来自于中国需求放缓、与北美运营商补贴下降大幅影响换机需求。

　　【海通电子陈平】

　　苹果新品发布会几点感想：没有尖叫，一切都是市场预期之中

　　苹果今天凌晨召开了秋季新品发布会，发布了iPhone6S、12.9英寸的iPad Pro、新款的Apple TV、Apple Watch新版本等新品。

　　iPhone6S的主要创新：Force Touch、第三代64位A9芯片、主摄像头和前置摄像头分别升级到1200万和500万像素、新增玫瑰金配色等。

　　所有的主要创新都在发布前的市场预期之中，Apple股价在新品发布后下跌1.92%。iPhone6S的创新点确实有限，Forch Touch此前已经在苹果Watch等新产品上已经出现，摄像头、处理器升级都很难让用户有很大的显性改变享受。

　　(1)苹果产品引领智能手机潮流，在于其那些让人尖叫的创新，比如iPhon一代触摸屏的操作体验颠覆传统，iPhone4陀螺仪感知人体移动方向，甚至iPhone6/Plus变成大屏也让其大卖，这些“显性”的创新是苹果手机遥遥领先的筹码。

　　(2)iPhone6S的微创新，也折射出智能手机产业当前发展的一个困境，创新上很难再做出大的突破，智能手机的出货增速在迅速下降(全球去年28%，今年上半年10%左右).

　　(3)电子行业的投资逻辑需要发生改变：智能手机，当之无愧是过去几年驱动电子产业前进的主要动力，苹果产业链、国产智能机产业链也催生了以歌尔声学、欧菲光为代表的大批牛股。我们继续认为，电子行业的投资逻辑需要发生改变，要将目光从智能手机转向物联网、汽车电子等新兴领域，寻找下一个驱动电子产业发展的动力。