深港通是港股市场的“大礼包”

　　董亮

　　无论是“两会”期间李克强总理在政府工作报告中提到的“要适时启动深港通试点”，还是证监会[微博]主席肖钢表态的“深港通预计上半年能够获批，年内有望正式推出”，都已经明确表明深港通的开通已成预期中的事实，而与沪港通开通后内地市场受到的利好表现多于港股不同，深港通的开通更多地会让港股市场收到“大礼包”。

　　互联互通是沪港通的初衷，无论是沪港通还是即将开通的深港通，对于两地市场都带来巨大的积极影响，然而由于历史因素、市场环境的差异，沪港通与深港通短期内对于两地市场的影响是有一定差别的。就如同沪港通开通后，沪股通的额度使用程度要远高于港股通，而这背后则意味着A股市场低价蓝筹股对于外资的吸引力要远大于港股蓝筹对于内地投资者的吸引力，而资金的单边流向也影响到了A股市场与港股市场后来走势上的差异。沪港通开通后，上证综指大涨30.76%，而恒生指数仅上涨0.32%。

　　不过，即将到来的深港通则将改变这一格局，因为就短期利好程度上而言，港股市场的机会将多于A股市场。对于“大礼包”的含义，首先是资金将会出现内地向港股市场回流的情况，而在这种情况下，港股市场的投资机会将大大高于内地深交所[微博]市场的投资标的。众所周知，在机构投资者占主导的港股市场，中小盘股的估值普遍较低，而这也就是为何港股市场上会成批量地出现低价股甚至是“仙股”的原因，而一些港股市场上的低价股，无论是盈利能力还是行业发展前景都远高于不少国内上市的中小企业，而它们的股价却相差甚远。

　　当深港通开通后，港股市场中部分低价中小盘个股的投资价值会与在内地企业的对比中凸显出来，不排除有内地投资者进入港股布局投资的情况，如此一来，目前港股市场中的不少低价股将是酝酿未来大牛股的温床。不过，需要注意的是，由于深港通后流入港股市场的资金有限，且估值修复行情更多的是短期操作，因而其投资机遇很可能只是短暂的。

　　除了对二级市场有影响外，深港通的开通还会向港交所送上“大礼包”。目前在内地IPO堰塞湖高涨的情况下，不少国内中小企业仍然不愿意选择去港股上市，因为其市场估值较内地低出不少，而深港通之后，将会提升内地投资者对港股市场的关注度，同时提升港股市场中小企业的估值水平，再加上港交所上市本身存在的排队审批时间短等优势，将会有更多的中小企业开始将上市地选择在港交所，从而在为港交所市场带来更好收入的同时，也会让港股市场的投资题材更为丰富多彩。

　　此外，从近期监管层的多次表态来看，在深港通开通之时，还可能放开沪港通对于内地投资者投资港股的投资门槛，而一旦取消或者降低50万元的投资门槛，将意味着进一步释放A股市场的投资能力，毕竟A股市场仍然是以中小投资者为投资主体的，而届时在港股市场中小盘股投资价值显现的吸引下，将可能出现“南下”资金常常多于“北上”资金的现象，而到那时，刚刚开通的深港通配合已经运行近一年的沪港通将真正让内地与港股市场在互联互通中双赢。