中信两月翻倍市值全球第四 8家上市券商超千亿

　　本报记者 张欣培 上海报道

　　1月15日，券商股新贵国信证券(002736,股吧)(002736)在上市后首次打开涨停后，临近收盘再度封死涨停，上演连续12涨停壮观。

　　当天，在大盘强势带动下，券商股表现不俗，其中国元证券(000728,股吧)(000728)上涨8.36%，收于33.70元/股。方正证券(601901,股吧)(601901)等多家券商股涨幅均超过4%。涨幅最小的光大证券(601788,股吧)(601788)为2.15%。

　　在此轮A股不断上涨的趋势下，上市券商市值也出现大幅增长。上市券商中，中信证券(600030,股吧)(600030)、海通证券(600837,股吧)(600827)、国信证券等八家上市券商市值超过千亿。这八家的总市值达到了1.4759万亿元。

　　以中信证券为例，从去年11月20日至今年1月15日，中信证券的总市值翻倍，市盈率、市净率增长幅度均超过1倍。新成员国信证券则迅速跻身市值排名前三。

　　此时，市场对券商板块是否存在泡沫也存在了不同观点。有业内人士认为，目前券商股已严重被高估，不过多位券商研究员向21世纪经济报道记者表示，券商板块的业绩有一系列政策保障，因此还具备一定上涨空间。

　　八家上市券商

　　总市值达1.5万亿

　　在A股不断上涨之下，券商板块成为了此轮股市最大受益者。

　　其中，券商龙头中信证券，目前市值已达3676.34亿元，稳居榜首。海通证券市值2213.11亿元，紧随其后。新晋成员国信证券以1965.5亿元市值暂列第三。

　　此外，招商证券(600999,股吧)[微博](600999)、广发证券(000776,股吧)(000776)、华泰证券(601688,股吧)(601688)、方正证券市值也超过千亿，分别为1569.94亿元、1555.00亿元、1457.12亿元与1110.51亿元。宏源证券(000562,股吧)(000562)停牌前市值为1211.58亿元。因与申银万国(6.8, -0.02, -0.29%, 实时行情)合并，宏源证券仍处于停牌状态。

　　值得注意的是，中信证券市值两月内实现翻番，目前已赶超德意志银行，仅次于高盛、摩根士丹利、瑞银，成为全球市值第四大上市券商。

　　而国信证券则以新股身份迅速跻身市值前三。目前其总市值达到了1965.5亿元，与位列第二的海通证券已不到250亿元的差距。1月13日国信证券的市值还仅为1624亿元，两交易日内市值增加341.5亿元。若按此趋势，国信证券将很快超越海通证券。

　　自去年12月29日挂牌上市以来，国信证券连续11个涨停。1月15日开盘，尽管打开涨停板，但最终仍以23.97元/股涨停。但当天其换手率达到62.25%。盘后龙虎榜数据显示，卖出前三名均为机构席位。

　　此外，排名第七的宏源证券亦十分引人注意。目前宏源证券正在实施换股吸收合并。二者合并后，将成为千亿级别的巨无霸券商。

　　并购前申银万国[微博]总资产708.27亿元，宏源证券总资产345.9亿元，合并后新公司的总资产将达到1054.17亿元。

　　券商股未来业绩有保障？

　　在此轮牛市之下，上市券商的市值得到翻倍增长。然而，疑问是，券商的业绩增长是否能够支持其高市值？

　　根据2014年12月份业绩报，除国信证券外，只有光大证券、国元证券、华泰证券等9家券商营收环比增长超过50%，8家券商的净利润增速环比超过50%。招商证券、国海证券(000750,股吧)、西部证券(002673,股吧)、西南证券(600369,股吧)净利环比增速甚至出现下滑。

　　但从2014年全年业绩来看，各家上市券商均出现大幅度增长。幅度最大的为光大证券，净利润同比增长1896.30%。中信证券等10家券商净利润同比增长超过100%。

　　事实上，针对券商板块市值是否存在高估泡沫现象市场上也出现了不同观点。

　　在1月14日国信证券的2015年策略会上，多和美投资总监张益凡就表示，券商股确实被高估了。北京一位私募人士认为，目前券商板块已经透支了未来业绩增长预期。政策也存在不确定性。尽管股票期权等政策推出，但短期对券商业绩提振有限。

　　不过，21世纪经济报道采访的多位券商分析师均认为，从目前创新政策来看，券商未来业绩仍具一定保障空间。

　　“谈泡沫还比较早，券商板块的整体业绩还是有一定保障，因此在业绩上还有一定上涨空间。”一家中型券商研究员表示。

　　在市值超千亿的八家券商中，国信证券作为一家新股尤为引人关注。根据月报统计，2014年12月份国信证券实现营收23.94亿元，实现净利润12.26亿元。但其市净率达到了6.61倍。

　　“国信证券作为新股，有一定的炒作成分在其中。”上述研究员认为，但从中长期来看，券商业绩具备一定的支持，无论是注册制，两融业务、资产证券化等各种创新业务都将会支撑券商板块业绩，三到五年券商业绩有保障。

　　“目前券商股价还可以，但短期应该不会出现此前的大幅上涨，会进入慢牛行情，总体行业趋势是向好的。”北京一家券商的行业分析师研究员认为。尽管目前估值有一定偏高，但高得不算离谱。

　　兴业证券(601377,股吧)也表示，就券商行业而言，注册制、T+0等政策预期将陆续推出，持续推进市场活跃度和证券公司业务创新，因此证券行业将持续有政策刺激。