政策松绑预期高涨 港股医药电商板块渐入佳境

　　早在去年12月16日，港股上市公司金天医药集团（02211.HK）宣布与阿里健康（00241.HK）合作，借后者平台网销售处方药。然而，在双方公布合作消息后，二者的股价在截至今年1月30日的六周内不升反降，期间分别累计下降12%和7%；但进入2月后，金天医药和阿里健康股价呈现明显反弹趋势，截至3月6日收盘，累计涨幅分别高达18%和17%。同样有医药电商概念的上海医药(601607,股吧)H股（02607.HK）近期也表现强势，上周上涨7.7%。

　　上述公司股价走势可谓市场对内地医药电商新规出台预期的反映。分析人士指出，处方药网上销售放开是大势所趋，预计销售目录、第三方物流配送标准、医保对接等系列相关配套措施有望陆续出台，2015年医药电商或将迎来政策出台高峰期，该板块有望成为贯穿2015全年的主题投资之一。

　　医药电商新规出台在即

　　据媒体报道，中国内地《互联网食品药品经营监督管理办法》已正式定稿，或在近期出台。新政将允许处方药在网上销售，加快医药电商发展。根据中国电子商务研究中心的统计数据，2013年整个医药电子商务市场规模约为40亿元；如果销售处方药得到开放，市场规模达1万亿元的处方药将有30%转移至网上，市场规模将达3000亿元，医药电商行业将出现爆发性增长。

　　市场人士曾预计“最快在元旦后、春节后很有希望”得到发布的这一新政，目前仍在令投资者们翘首以盼，国泰君安研报预计该新政可能会在2015年上半年颁布。

　　目前医药电商面临的政策困境主要有网上限售处方药、医保不能线上支付、医保统筹不能用于零售终端支付等几大问题。兴业证券(601377,股吧)研报指出，医药电商行业的未来崛起急需解决上述问题，生态圈的改变将是一个相对缓慢的过程。从投资的角度来看，目前医药电商行业投资尚属于主题投资范畴，但作为市场空间巨大的新兴产业，值得投资者密切关注。

　　电商平台成关键因素

　　今年1月，阿里巴巴斥巨资收购港股上市公司中信21世纪。阿里巴巴主要看好中信21世纪所掌握的药品电子监管码，解决假药引发的购药安全问题；其次是看好第三方网上药品交易牌照，让阿里的网上销售药品合法化。

　　与此同时，A股医药电商板块升势似乎更胜一筹。截至3月6日，康美药业(600518,股吧)（600518）2月以来股价累计上涨逾50%、九州通(600998,股吧)（600998）上涨逾30%、太安堂(002433,股吧)（002433）和一心堂(002727,股吧)（002727）也分别上涨逾10%。

　　业内人士指出，医药行业目前是电子商务尚未开发的领域，也是一块体量颇大的市场，政策利好医药电商行业发展。根据全球知名行业研究机构莫尼塔日前发表的研报，如果中国未来在电子处方、线上医保支付、物流等医疗环境方面有所改善，中国药品电商渗透率（网购人群占潜在目标人群比）将有所提高，长期来看预估该市场规模可达2000亿元。

　　对于未来医药电商格局，莫尼塔指出，具有流量优势的第三方电商平台是大型连锁药房以及单体药房实现转型的重要出路；而由于药品对质量的高要求，第三方平台质量控制的不足和用户管理的弱势将给垂直自营电商的发展带来机遇。莫尼塔优先看好具有区域布局优势并积极向线上转型的大型连锁药店，其次看好在垂直自营电商中已脱颖而出的电商企业以及积极筹建电商平台的大型流通企业。