周线收阴牛熊对决 反弹或“稍息”

　　1月4日沪指创出本轮反弹新高后，开始震荡调整，周五更是大跌40.66点，一举跌破5日、10日均线。由于10日均线在此轮反弹行情中有重要支撑意义，周五跌破成为一个消极信号。再加上信贷数据不及预期等因素影响，沪指短期面临调整。

　　一举砸破5日、10日两条均线，2013年第二周沪指周K线图收出阴线，反弹行情面临严重挑战。巧合的是，周五的调整恰逢2012年12月主要经济数据公布———CPI涨幅超预期、PPI反弹乏力再加上新增贷款数据不振，给市场带来隐忧。涨了1个多月，沪指一日的中阴线或许不足为惧。但60度角的强力上涨也该趋缓一下了。

　　调整早有信号

　　2013年1月4日，沪指最高摸到2296.11点，距离2300点仅一步之遥。

　　2300点是不少机构此前预计的短期反弹高位，因为2300点上方沪指将面临2012年2~5月上涨行情的成交密集区，压力自不必说。

　　再看持仓账户数。虽然2012年12月以来，沪指被银行股拉高了18%，但投资者对本轮反弹还是比较谨慎的，不断有存量资金空仓休息。截至1月4日，期末持仓A股账户数为5509.26万户，相对于A股17065.95万户账户来说，占比只有33%。相较12月28日的5519.58万户、12月21日的5530.71万户，持仓账户数持续下降。

　　实际上，2013年首个交易日沪指便显示出疲态。1月4日，沪指高开后大幅跳水，此后虽多次冲击2300点，但未果。之后沪指又连续多日盘中快速跳水，仅仅依靠尾盘的拉升才勉强翻红。

　　有对技术走势颇有研究的私募人士告诉成都商报记者，沪指午后跳水和尾盘拉升往往是一种诱多，结果无非两种：一是尾盘拉升后第二日低开，套住抄底的人;二是某日午后跳水后不出现拉升而是继续杀跌，套住抢反弹的。

　　1月11日，第二种情况便出现了。

　　经济数据带来隐忧

　　本轮反弹的性质是超跌反弹，还是经济面触底的反转，成为困扰投资者决策的关键判断。

　　周五，2012年12月的主要经济数据公布：CPI同比上涨2.5%，环比上升0.8%;PPI同比下降1.9%，环比下降0.1%。对于上述数据，分析人士普遍给出了“CPI涨幅超预期，PPI回升乏力”的结论。

　　而就在前一日，央行公布的金融统计数据显示，2012年12月人民币贷款增加4543亿元，同比少增1863亿元，低于此前的预期，该数据是自2010年1月以来的最低新增量。

　　分析人士指出，虽然每年年底企业信贷需求减少，银行年末额度控制是普遍规律，但对于处在经济复苏和股市反弹过程中的市场而言，信贷数据增长或减少的影响截然不同，后一种情况必然对投资者的信心构成打击。

　　反弹结束了吗?

　　短期涨幅过大和12月经济数据的隐忧共振，造成了A股1月11日的调整。去年12月以来的反弹就此结束了吗?

　　记者注意到，本轮反弹截至目前的最高点2296点，恰好也符合黄金分割法则。

　　2012年2月27日，沪指最高达到2478.39点，随后开始下跌，直至2012年12月4日的1949.46点止跌。区间跌幅为528.39点。按照黄金分割法则，528.39点×0.618=326.88点，1949.46点以来的反弹高度为2276.34(1949.46+326.88)点，与2296.11点十分接近。

　　由此看来，第一波报复性反弹已经告一段落，沪指将进入休整期，为新的突破走势蓄势。此外，10日均线在本轮反弹过程中扮演着一个重要角色，其告破也是一个消极信号。

　　数据显示，本轮反弹行情是突破10日均线后才正式确立的。2012年12月5日沪指大涨2.87%宣告反弹展开;此后，上涨过程中的两次微调和爆发，均是踩在10日均线上，如12月14日的大涨4.32%，12月25日的大涨2.53%。

　　如今，沪指单日跌破5日、10日两条均线，显然之前的上涨模式已经告一段落了。去年12月以来沪指呈60度角的上涨趋势将一去不复返。

　　目前沪指一旦下行，将依次面对在2220点附近的年线(250日均线)、2200点附近的20日均线，这或许是调整的第一道支撑区。再往下走，其将面对的是30日均线一隅，该区域正好对应的是去年12月底反弹的高点，也基本与前期所谓的“钻石底”2132点重合。