资金市场监测短期资金面宽松 近期难有起色

　　4月1日Shibor二涨三跌三平，中长期利率较为稳定，短期资金面较为乐观。代表性利率的7天Shibor微涨1.00个基点至3.4040%，近两日有上升趋势，和去年同期利率水平相当，意味着市场流动性有趋紧势头。隔夜利率大跌69.25个基点至1.9915%，仍处于较低位置，上周央行回笼资金4570亿，对资本市场的冲击较为有限。14天拆借利率微跌3.90个基点至3.4060%，1个月利率微涨3.60个基点至3.4340%，近期波动幅度较小，利率倒挂现象消失。中长期利率几无变动，除3个月利率跌0.01个基点至3.8804%之外，其他长期利率均没有变化，6个月、9个月和1年期利率分别报4.1000%、4.2600%和4.4000%。近期央行没有什么举动，正回购操作呈现常态化。此外，本周正回购到期量为50亿元，即回笼资金50亿元。

　　打击市场投资信心的是各地“新国五条”的细则相继出炉，以及IPO重启的消息、限售股不断解禁。国内经济发展形势不断变好，而股市走势却没有明显好转，我们认为主导股指走势的最大因素在于市场投资信心。一次又一次的调整，使得很多股市投资者失去了信心，持有股票的A股账户不足40%也佐证这一观点。投资信心低迷和国内投资者结构有关，中小散户投资者数量占70%以上。中小散户投身股市是为了赚钱利差，而非投资分红。市场投资信心的恢复尚需时日，近期股市难有太大起色。

　　（作者单位：金石期货）