股指走势将进一步动荡

发布时间：2015-1-9 4:03:03 来源：不详浏览：次 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体：大中小】

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　　周三两市震荡拉锯，量能进一步萎缩。创业板指有所调整，盘面热点重回改革相关板块。短期领涨板块轮动较快，股指料延续高位宽幅震荡格局。

　　政策面向好仍是当前行情的最大推动力因素，资本市场的重要性提升，政策暖风有望持续。我国经济转型升级中仍存在诸多不确定的风险，外需波动加大、投资拉动效应减弱而国内消费市场短期难以提振，这也是政策逆经济周期的操作空间越来越窄的原因所在。在新管理层以市场化和法治化为导向，变需求调控为供给控制的新思路下，逐步放开专营、理顺价格机制和引入民营资本上升到战略高度。就这个角度看，通过资本市场来转嫁当前经济转型升级成本的可行性不容小觑。且提升直接融资比例也有利于化解金融资本弃实投虚、社会融资成本居高不下的难题，因此市场当前偏暖的政策环境仍将延续。而国企改革、放开专营领域等自上而下推动的变革领域将是市场持续的主流热点。

　　资金面趋于宽松。此前市场经历了年末流动性的紧张时点，但随着年底财政存款集中下发、年初银行的放贷冲动，以及387号文后货币式基金等吸引力的下降，资金面出现回暖迹象。但后续可能的风险在于前期市场最活跃的融资买盘力量减弱。数据显示，12月中旬开始两市融资净买入额与股指出现背离走势，这也说明了当前投资者的分歧加大，后续股指走势将进一步动荡。虽然部分业绩较好的成长股会间隙有所表现，但市场的最活跃重心料还是集中于改革相关领域。(作者单位：申银万国证券研究所)

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