耶伦重申年内加息 基金调仓早有先兆

　周三美国股市收跌，美联储主席耶伦重申今年仍有可能加息；联储褐皮书称美国经济温和到适度增长，希腊议会议长要求全体议员忽视债权人要求的午夜期限。

　 　Marketwatch专栏作家Joseph Adinolfi今日撰文指出，美联储主席耶伦指出，在今年某个时间升息是适当的。这也是继上周耶伦表态之后，她再度确认年内加息的可行性，然而美国基金 经理的动向其实早有预兆，基金经理持有的现金头寸占总仓位的比例高达5.5%，为2008年12月以来的最高水平，投资者避险情绪也急剧上升，显示基金大 佬对市场前景尤其是三季度走势持谨慎态度。

　　美联储周三公布褐皮书报告称，最近美国经济以温和到适度的速度增长。报告显示，美联储下属的12家地方联储均报称，5月中旬到6月之间其所在地区的经济活动有所扩张，其中有五家地方联储尤其对其所在地区的经济状况表示乐观。

　　周三美联储主席耶伦在国会发表证词时表示，美国经济将在今年剩余时间走强，美联储仍有可能在年底前加息。她表示，相信通胀将逐步重返2%的目标。今年某时加息很可能是合适之举，这也是继上周五之后，耶伦再度发出年内加息的信号。

　　她认为，美国就业和经济前景向好。海外局势给美国增长构成一些风险。希腊形势艰难、中国面临挑战。随着不利因素消退，美国经济可能会更快反弹。海外增长也可能会快于预期。

　 　耶伦称，FOMC预计2015年剩余时间增长会增强。就业市场仍有些疲软，尚未达到充分就业。FOMC多数官员预计会逐步收紧政策。政策步伐可能根据经 济形势加快或放慢。消费开支已经加快，5月和6月汽车销售强劲。美国出口受到美元汇率和海外增长疲软的不利影响，收紧政策的步伐比首次加息时机更重要。

　　Joseph Adinolfi指出，市场对此解读是，耶伦似乎是加息的坚定拥护者，为此她将排除万难，来降低加息带来的冲击，此前希腊问题是横亘在美联储利率正常化道路上的一块大石头，如今希腊问题即将解决，美联储也将步入既定的加息之路。、

　他写道，尽管美联储主席对美国经济前景信心满满，但她的乐观情绪并没有传导至美国基金业。美银美林对基金经理的月度调查显示，基金经理目前持币量创雷曼兄弟倒闭以来的最高水平，鉴于他们普遍担忧中国股市的动荡不安与希腊的潜在退欧使得全球经济增速承压。

　　目前接受调查的基金经理持有的现金头寸占总仓位的比例高达5.5%，为2008年12月以来的最高水平。当年9月雷曼兄弟破产倒闭，造成了全球金融市场的惊涛骇浪。

美国基金经理持币量创金融危机来新高

　　美银美林开展的这项调查在7月2日至7月9日间展开，共收到了149位基金经理的反馈。

　　调查显示，投资者对全球经济的信心大幅回落，仅有42%的受访者认为全球经济明年会走强，较1个月前的55%大幅下降，受访者认为中国增速放缓将是制约全球经济复苏的最重要因素，62%的受访者预计中国经济增速未来一年仍将趋弱，是自2008年金融海啸以来最为悲观的水平。

　　同时，基金经理普遍认为，美联储首次加息时点将会从今年9月推迟至12月。

　　投资者对于全球股市的配置比例由上月的38%上升至目前的42%，尽管如此，不少投资者依然做好了对冲短期风险的防御措施，投资者避险情绪创下了2008年2月以来的最高水平。

　　基金经理表示，欧元区解体，中国企业债务违约潮以及中国股市暴跌引发的连锁效应都将是最大的尾部风险，尽管这些事件发生的概率很小，但可能造成的风险却很大。

　 　美银美林全球研究首席投资策略师Michael Hartnett表示，目前基金经理可以持有现金作为战术性资产配置，一旦买入机会出现便可迅速出击，不过，持现水平太高也显示基金大佬对市场前景持谨慎 态度，投资者的避险情绪上升与持现比例提高成为三季度股市走向的风向标。