美联储决议导演惊天逆转 下周美元请系好安全带

　　本周美联储政策决议掀起金融市场滔天巨浪，联储放弃“保持耐心”的措辞，向备受期待的自2006年以来首次加息迈进了一步，但联储大幅下调未来几年的利率路径预估，并调降了美国经济前景预估。同时，美联储主席耶伦在新闻发布会上罕见地谈及强势美元对于经济和通胀的负面影响，这也令美元积累已久的下跌风险瞬间爆发。

　　美元指数随后急坠逾300点，最低触及96.50，刷新近两周低位。周四汇价虽一度收复大部分失地，但周五空头卷土重来，最终美指又大跌逾百点，收于97.83，创下自2013年7月来的最大单周跌幅。

　　非美货币则大受鼓舞。欧元/美元周三最高升至1.1005，周五收盘于1.0816；英镑/美元最高触及1.5132，周五收于1.4936。美元/日元亦回落收于120.04水平。

　　商品货币也全线回升，澳元/美元周中最高触及0.7840，周五收于0.7769；美元/加元一度重挫至1.2452，周五再度大跌收于1.2549。

　　现货黄金和白银大举反扑，黄金连续三日收阳，最高触及1187.70，周五收盘报1182.20；白银涨势更为凶猛，最高一度攀升至16.89，最终收于16.71水平。

　　国际原油也受益于美元走软，纽约原油期货短线企稳，最高升至47.48，周五收盘报46.57美元/桶。

　　本周重要事件回顾：

　　美联储决议掀滔天巨浪 剔除耐心不代表失去耐心

　　市场期待已久的美联储政策决议北京时间周四凌晨上演，联储删除“对货币政策恢复正常化应有耐心”措辞，并大幅下调对未来利率的前景预期图。

　　美联储在政策声明中称，加息仍与劳动力市场进一步改善相关。在加息前，希望对通胀有合理信心。修改前瞻指引不意味着美联储决定加息。4月FOMC会议上不太可能加息。

　　声明同时指出，1月会议以来的资讯表明，经济的增速略有放缓，劳动力市场状况进一步改善，就业强劲增长而失业率下降，一系列劳动力市场的指标表明，劳动力资源利用度不够的问题在继续消退。

　　在新公布的一系列预期当中，美联储官员们将2015年底联邦基金利率预期中值下调至0.625%，12月份时的预期为1.125%。业界将联储的利率预估称为“点阵图”预估。

　　联储在下调利率预估的同时，还表达了对经济其他方面的担忧，所传递出的信息较投资者预期更加温和，从而导致市场对首次加息时间的预期从年中推迟至今秋。

　　美联储还下调了对美国经济活动的评估，称经济增长有所放缓。1月份时，美联储表示经济以“稳健速度扩张”。本月声明称，出口增速走软，房地产市场复苏依然缓慢。

　　美联储预计，2015年美国GDP增速为2.3-2.7%，12月会议时的这项预期为2.6%-3%；2015年美国核心通胀为0.6%-0.8%，12月会议时的这项预期为1%-1.6%。

　　美联储主席耶伦在随后的新闻发布会上更是罕见的谈到强势美元对于经济和通胀的影响，这也令美元迅速扩大跌幅。

　　耶伦表示，美元升值是导致美国出口增长减弱的一个原因。她说道，美元升值也“压低了进口产品价格，而且目前至少临时性推低了通胀。”

　　荷兰国际集团（ING）经济学家James Knightley在报告中称，美元强势愈发成为问题，声明中承认“出口增速减弱”即为信号。

　　德意志银行（Deutsche Bank）驻纽约汇市策略部门全球主管Alan Ruskin表示：“美联储目前不希望美元扩大近期升势，举证责任已经改变。必须靠就业市场数据来为早至6月加息提供理据，而默认预期是在9月或更迟。”

　　耶伦还指出：“我要再次强调，今日调整利率前瞻性指引不应被解读为，暗示委员会已决定了首次上调联邦基金利率区间的时间，此次调整更不意味着一定会在6月加息。”

　　耶伦讲话之后，美元指数进一步扩大跌势，汇价重挫逾300点，最低触及96.50，刷新近两周低位。同时，美国股市急升，油价跳涨多达5%。而美国10年期国债收益率自3月2日以来首次跌至2%之下。

　　非美货币则强劲反弹，欧元/美元触及两周高位，尾盘报1.0898，涨幅达到2.8%。英镑/美元一度突破1.50，大涨1.8%。美元/日元跌至三周低点，尾盘报119.80，跌1.3%，为去年12月2日来最差单日表现。

　　大跌之后美元宽幅震荡 投行对后市看法分歧加剧

　　周三暴跌之后，美元指数波动性急剧扩大，周四汇价一度收复失地，但周五又大跌逾百点，报收于97.83，创下自2013年7月来的最大单周跌幅。

　　对于美元年内的走势前景，各大投行已经出现了明显的分歧。以法国巴黎银行（BNPP）等为代表的投行继续维持对于美元的乐观预期，认为美元短期回调为长期介入布局带来机会。

　　法国巴黎银行在最新的分析中指出，“当一切尘埃落定，美元强势将依旧完好，我们很乐于在当前价位水平建立美元多头仓位。”

　　该行认为，美联储会在年内加息，并指仅有三位联邦公开市场委员会委员认为年内的加息幅度不到50个基点。

　　澳大利亚联邦银行则认为其他央行宽松将会助推美元。该行预计，欧洲、日本和澳大利亚等国家的央行有“很大可能性”会在接下来的一年进一步放松政策、进而将使得本币兑美元贬值。

　　BK Asset Management的首席外汇策略师Kathy Lien也是美元的“死多头”，他预计未来6个月内，预计美元将较当前价位再涨3-5%。

　　Baring Asset Management则透露，旗下账户再次开立了美元兑欧元、英镑以及澳元的多头头寸。该公司的首席固定收益策略师Alan Wilde指出，美元超级牛市仍未结束。

　　而以汇丰银行（HSBC）和摩根大通（JPMorgan）为首的投行则转变立场，在他们看来，美元涨势或许已经将近尾声。

　　该行表示，目前的情况与市场展望的美元更大幅度上涨前景恰好相反，因为美元之前的涨幅已超过历史水平，目前大部分证据都显示，美元进一步的上涨已计价在内。

　　汇丰银行外汇策略全球主管David Bloom在说道：“美元涨势接近尾声，看涨人士需要更多利好，新因素对美元将持续上涨这一普遍看法构成挑战。”

　　摩根大通也质疑美元的涨势或许很难持续下去。该行在一份研究报告中表示，“从估值来看，只有在联邦基金利率达到3.5%的时候，美元当前的水平才看上去合情合理。”