欧洲QE标的不足 德银建议结束负利率

　　周一欧元区政府国债收益率小幅上涨，市场认为欧洲央行会放缓资产购买步伐。欧洲央行上周一开始实行量化宽松政策(QE)，而上周欧洲央行共花费不到100亿欧元的资金购买公共部门债券，离每月600亿欧元的购买额度相差甚远。欧洲央行QE政策缺少合格债券数量的缺陷也日益凸现出来。德意志银行表示，可能发生的情况是欧洲央行结束负利率政策。

　　欧洲央行在正式实施量化宽松措施的第一周内花费97.51亿欧元(103亿美元)购买公共部门债券，央行旨在通过这个货币刺激项目向欧元区19个国家注入超过1万亿欧元流动性。

　　欧洲央行是在1月利率会议上推出量化宽松政策(QE)，从3月9日起正式实行，决定每月购买600亿欧元的主权债券和机构债，一直到2016年9月为止。

　　欧洲央行上周强力启动万亿欧元购债计划后，市场预期购买进度将放缓，不过是本周还是晚些时候再放缓仍不确定。交易员称，无论如何，在权衡欧洲央行举动的投资者也在放慢速度。

　　不过欧洲央行购买资产面临最大的问题仍是标的资产的不足。德意志银行表示，鉴于当前购买债券的收益率门槛是-0.2%，通过再次调降存款利率来扩大量化宽松操作合格债券数量的做法曾被讨论过。他并不认为这是可行方案。随着量化宽松接近尾声，更可能发生的情况是欧洲央行结束负利率政策，同时并未开启“适当的加息周期”。

　　汇丰指出，欧洲央行购债计划的实施期限为80周，而按照当前的速率推算，30年期德国国债和30年期意大利国债的收益率将为零可能分别只需要四周和六周时间。

　　周一德国10年期国债收益率涨3个基点至0.28%，上周曾创纪录低点0.188%。其他多数欧元区国债收益率均小升，不过西班牙、意大利和葡萄牙国债收益率小跌，略高于纪录低位。

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