东亚银行瑞士央行先发制人 实施负利率阻止瑞郎升值

　　瑞士央行(SNB)昨日突然宣布实施负利率，将三个月LIBOR目标区间扩大至-0.75%至0.25%，并对在央行的活期存款实施-0.25%的利率。与此同时，瑞士央行重申将会以无比的决心，准备好无限量购买外汇，以维护欧元兑瑞郎1.2000的汇率目标下限。负利率将於2015年1月22日起生效。消息公布後，欧元兑瑞郎随即由1.2009飙升至1.2097，美元兑瑞郎也由0.9740快速走高至0.9848.

　　最近新兴市场金融动荡，引发一些避险需求。瑞士央行希望藉推出负利率以减少持有瑞郎的吸引力，从而扞卫欧元兑瑞郎1.20的汇率目标下限。瑞士负利率的生效日期，恰巧就是欧洲央行下次货币政策会议公布结果的同一天，欧洲央行本月初已表明，将於2015年初评估实施进一步刺激政策的需要。而瑞士央行则在欧洲央行会议之前采取行动，此乃先发制人。

　　内地重启新股认购(IPO)，由昨日起至本月25日，总共有12只新股发行，集资额约133亿元人民币，料将会冻结逾万亿元资金，是今年内最大规模的新股发行。IPO将抽走大量市场资金，令内地货币市场利率昨日创11个月最大升幅，7日回购利率大幅升至4.88%，1个月回购利率亦飙升至7.6%。

　　为增加市场流动性供应，有消息指人行昨日向部份股份制商业银行，提供短期资金，包括对一部份9月投放的5,000亿元3个月中期借贷便利(MLF)进行了到期续期。与此同时，人行昨日连续第7次暂停正回购操作。但受美元强势影响，人民币短线仍然偏弱。美元兑离岸人民币(CNH)及在岸人民币(CNY)昨日分别升至6.2246及6.2215，短线有望进一步向上测试6.25.

　　交易策略

　　美元/瑞郎：美瑞货币政策差异扩大，料将进一步上试1.0

　　美国经济持续改善，截至12月13日的首次申领失业救济人数减少6千人至28.9万人，是11月初以来最低水平。在过去14个星期当中，有13个星期的首次申领失业救济人数低於30万人。另外，早前公布的11月非农就业人数大幅增加32.1万人，失业率回落至6年低位5.8%，消费者信心升至近8年新高等，都显示美国经济复苏力度不俗，促使联储局於本周会议删除在会後声明中维持低息「相当长一段时间」的措辞，为明年中开始加息进行铺路，利好美元中期走势。

　　相反，瑞士央行(SNB)昨日突然宣布实施负利率，阻止瑞郎升值。瑞士央行货币政策立场超宽松，打压瑞郎的立场明确；这与美联储逐步走向加息，形成强烈的对比。美瑞货币政策的差异扩大，料将继续支持美元兑瑞郎进一步走高及测试1.0.

(责任编辑：DF142)