外储投资多元化潜行 海外抄底良机隐现？1

　　[ 孙立坚表示，中国外储规模已足够应付游资对我国汇率的冲击；同时，全球以美债为首的安全资产变得越来越不安全 ]

　　就在外汇储备投资多元化呼声高涨之时，人们发现国家外汇局对于外汇储备的投资配置风格，已经开始发生悄然的转换。

　　有媒体近日报道称，外汇局已经在积极而审慎地投资英国房地产和基础设施行业。

　　对此，复旦大学经济学院副院长孙立坚表示，中国外储规模已足够应付游资对我国汇率的冲击；同时，随着发达国家量化宽松货币政策的强化和财政赤字规模的扩大，全球以美债为首的安全资产变得越来越不安全。

　　而商务部国际经济贸易合作研究院研究员梅新育则称，现在投资英国也是抄底的好时机。

　　外储投资多元化

　　《华尔街日报(博客,微博)》日前报道称，据跟踪房地产并购的数据提供商和被投资公司披露的信息，从2012年5月份以来，中国外汇局在英国注册的全资子公司Gingko Tree Investment Ltd.已经做出至少四笔投资，投资对象包括水务公司、学生公寓，以及伦敦和曼彻斯特的写字楼，金额超过16亿美元。知情人士表示Gingko Tree还有其他投资，但具体情况没有公开披露。

　　对此，孙立坚在接受《第一财经日报》采访时表示，现在外汇局投资英国地产和水务规模还是有限的，表明中国目前的外汇储备可以拿出来一部分钱用于投资实业。

　　“外汇储备对一个发展中国家来说，主要是用来稳定本国货币，而我国目前有足够的外汇储备来应对可能存在的投机行为。”孙立坚说，“在这种情况下，把外汇储备存起来不用实际上是一种浪费。把多余的外汇储备拿出来从事一些有建设性的投资，这是目前外汇储备投资地产所释放出来的最鲜明的信号。”

　　一直以来，中国外汇储备的对外投资绝大部分是以债权形式持有，特别是持有美国债占到了对外持有债权的绝大部分。美国财政部数据显示，截至去年12月中国累计共持有美国国债1.2028万亿美元，占到了去年中国外汇储备余额3.31万亿美元的1/3以上。

　　然而从流量上看，随着资本账户对外投资的逐步放开和外汇储备多元化的推进，股权投资、直接投资等其他投资的规模正在扩大。

　　国家外汇局统计显示，我国对外直接投资规模已经从2006年的906亿美元扩大到了去年9月末的4170亿美元，股权投资也从2006年的15亿美元扩大到了去年9月末的2518亿美元。

　　业界普遍认为，对外债权投资收益率远远低于股权投资，而国际主权债务危机出现之后，债权投资的风险也在逐步增大，因此无论从外储保值增值的角度还是从分散对外投资风险的角度，调整投资方式和结构都显得尤为必要。

　　“金融危机后，世界主要货币发行国家都采取超级量化宽松的货币政策，这对于主要持有美债的中国资产安全形成比较大的挑战。”孙立坚说，“从这一点来讲，我国需要改变外汇储备投资的形式。”

　　海外抄底良机？