降息引爆重磅炸弹 银行间债市涨势迅猛

　　中国银行间债市周一(11月24日)午盘长端国债及金融债收益率大跌，其中10年国开债跌逾30个基点。

　　二级市场上，剩余期限近10年的国开行固息债140222券最新成交收益率在3.8550%，上周五尾盘为4.1550%。剩余期限近10年的固息国债140021券最新成交收益率在3.4800%，上周五尾盘为3.6700%。

　　国债期货主力合约TF1503早盘收报97.638元，较上周五结算价涨0.80元，或0.83%。

　　交易人士表示，央行周末降息，现券做多情绪高涨，国债期货亦同步大涨，5年期国债期货主力合约一度涨逾1%，随后收益率小幅反弹近7-8基点。目前市场对央行进一步降息及降准等预期仍强烈，预计现券牛市短期还将持续，不过亦不乏有机构对后市持谨慎态度。

　　另有交易员指出：“降息对债市算是一大利好，但是目前看资金面并没有明显宽松，而且关键的问题是央行还没有”放水“，接下来这种预期还是很强烈，因为感觉央行降低融资成本的任务并不会因为降息一次而一蹴而就。”

　　中国人民银行时隔逾两年后重启不对称降息，决定自周六起将一年期存款和贷款基准利率分别下调25和40个基点，并扩大存款利率浮动上限。此举旨在更有效降低融资成本提振经济，新的降息周期料由此开启。

　　参与政策制定的消息人士透露，中国政府和央行准备再次降息并放松贷款限制，担心价格下跌可能引发债务违约、企业破产和就业岗位流失情况加剧。

　　IRS方面，继央行宣布降息之后，五年期回购品种一度下跌逾30个点，不过随后小幅反弹5-7基点左右。此外，离岸市场CNH无利率本金互换(NDIRS)各期限跌幅在15基点以上。

　　与此同时，银行间资金市场周一供给较上周增加，回购利率早盘明显下行，隔夜和七天加权利率跌幅在10-20个基点左右；但受密集IPO影响更为直接的证券交易所，流动性紧张局面则有增无减，至目前隔夜成交最高已达25%。

　　交易员称，目前资金处于相对紧势，降息对资金价格直接影响有限，反倒是公开市场是否会改变操作方向、SLO何时现身等更值得关注。

　　作为利率市场化的一个重要指标，中国银行间一年期贷款基础利率(loan prime rate，LPR)报价周一下滑20个基点至5.56%，此前中国央行逾两年来首次降息。

(责任编辑：DF142)