市场流动性依旧偏紧 银行间债市盘中走软

　　中国农历羊年首个交易日，银行间债市周三(2月25日)盘中现券收益率及利率互换(IRS)小幅上行，总体交投偏淡。

　　剩余期限2.87年的国开行150201券最新报价收益率在3.60%/3.59%，周二尾盘为3.60%/3.50%。国债期货主力合约TF1506早盘收报99.32元人民币，较周二结算价跌0.1元或0.1%。

　　交易员指出，节后资金回流至银行体系尚需时间，流动性依旧偏紧，一级市场方面，7年期续发国债招标结果符合预期，稍带动交易盘买气，但总体影响暂不大。

　　中国财政部上午续招标发行的200亿元人民币七年期固息国债，中标收益率3.1752%，边际中标收益率为3.2169%，投标倍数2.43倍。

　　另有交易员称，早间公布的汇丰PMI数据与市场预期偏差有限，不会影响市场情绪。目前现券和IRS已提前反应了部分宽松政策预期，接下来的走势还要关注3月份公布的官方PMI、CPI等宏观数据。

　　中国农历新年前的经济活动呈现小幅改善的迹象。最新公布的汇丰2月中国制造业PMI初值较上月略微上升，3个月来首次重返荣枯线之上，主因产出、新订单等指数的好转；不过新出口订单的恶化也显示了当前经济存在诸多不确定，仍需要政策加以支持。

　　与此同时，长假后银行间市场周三主要回购利率早盘大多下行，但流动性并未同步转暖，大行资金供给规模有限。节前抽离银行体系的现金仍待逐步回流，加之今日还有逆回购和国库现金定存等到期，又恰逢存款准备金例行调整，亦令紧平衡的资金格局延续。

　　交易员指出，周四还将有逾千亿元逆回购到期，届时关注公开市场是否会再进行逆回购接续；如果央行没有动作，则要等待现金的进一步回流向资金面施以援手。

(责任编辑：DF150)