债市周评资金面变化不大　收益率下行

　　本周资金面变化不大，央行公开市场净回笼530亿元，债市收益率下行，现券上涨。

　　中国外汇交易中心公布的数据显示，3月13日银行间市场回购定盘利率隔夜品种收报3.5000%，较6日涨5BP，7天回购定盘利率收报4.8030%，较6日涨0.3BP，14天回购定盘利率收报4.7700%，较6日跌38BP；上海银行间同业拆放利率(Shibor)周内变化不大，1周品种最新报4.7380%，较6日跌0.1BP，2周品种报4.7730%，较6日跌9.55BP.

　　本周央行在公开市场净回笼资金530亿元，为连续第三周净回笼。

　　对此，中诚信国际研究部总经理张英杰表示，新股IPO对资金面的影响低于预期，本周资金面与上周变化不大，从货币市场利率走势看，除隔夜Shibor较上周五上行2BP、2周Shibor较上周五下行9.55BP，其它期限Shibor均基本维持上周五水平。

　　市场人士表示，随着新股申购进入尾声，同时春节走款的现金已陆续回流，且中下旬有较大规模财政存款释放，资金面或将进一步改善。

　　宏观面上，周四公布的数据显示，我国2月新增信贷创阶段新高，超市场预期，月末广义货币供应量(M2)增速也自低点明显反弹。但周三公布的1-2月工业、消费和投资增速均降至低点，低于市场预期。

　　此外，经国务院批准，财政部向地方下达1万亿元地方政府债券额度置换存量债务。

　　张英杰表示，在当前经济形势下，发行地方政府债券置换存量债务，除了能够缓解地方债务偿还压力，更重要的是有利于无风险利率回归，进而配合货币政策的实施，促进社会融资成本的降低。

　　张英杰表示，未来债市走势将主要取决于资金面，资金利率回落的速度和幅度或将决定未来债市收益率的下行空间。

　　首创证券固定收益部投资经理倪学曦表示，本周现券市场收益率小幅走低。信用债市场，基金买盘较之前踊跃，城投债仍是活跃品种，转债市场由于股市向好，民生、歌华、洛钼等有较大涨幅。预计下周资金面将较宽松，资金利率是否下降仍值得关注，现券市场或将震荡。

(责任编辑：DF155)