美银美林理文造纸评级跑输大市 目标4.7元

美银美林指出．理文造纸(02314.HK)截至去年底止九个月纯利13亿元，达到该行全年纯利预期的87.4%。理文造纸在第四季销量117万吨，而每吨利润将达552元，远高将上半年的每吨336元。管理层表示，第四季将受惠於成本降低、机器全面投产、及需求带动价格上升，令期内业绩造好。

理纸对内地经济前景乐观，计划今年再增加75万吨产能。但是美银美林预期，今年箱板纸行业仅会温会回复，将被产能增加抵销，虽然增加产能有助公司取得较高增长，却会破坏业内供求平衡。而且该行认为，除非需求增长远高於预期，否则不会认为内地的箱板纸行业未来数年能够大翻身。

该行将理纸今年每吨利润预期调升至425元，目标价由4.5元升至4.7元，维持“跑输大市”评级。