瑞银高鑫零售目标价至11.5元 维持中性

瑞银报告指，高鑫零售(06808.HK)去年盈利大致符预期，虽然收入较预期少4%，但是毛利率及成本控制佳可抵销。去年同店销售增长由8.8%放缓至3.3%，即下半年同店销售增长接近2.1%，与通胀走势相若。由於基数低，今年2月份通胀率扩至3.2%，因此预期今年集团同店销售增长可改善至5%。

虽然去年同店销售放缓，惟毛利率改善3个点子。该行预期未来走势会维持平稳，而非继续扩张，因此调低2013/14年每股盈测5%至6%，目标价相应下调4%至11.5元。评级维持“中性”。

另外，该行料今年集团可实现45-55间的新店目标，因为部分地区的店铺正在装修。预期全年新增48间店，增长率为18%。