信达国际建议趁低吸纳中国石化 目标10元

中石化(00386)

基本面：集团早前公布的全年业绩较市场预期好，期内，纯利639亿元人民币，按年跌12.8%，每股盈利0.736元人民弊，较市场预期高5.0%，其中集团第四季盈利达211亿元人民币，按季增长14%。虽然炼油业务方面去年仍录得114亿的经营亏损，惟亏损额度已较2011年同期超过200亿元有所收窄。

催化剂：国家发改委昨日宣布年内首次调降成品油价格，并出台成品油价格机制完善方案，包括缩短调价周期、取消4%调价幅度限制等，随着新的成品油机制出台，料可改善内地成品油价及国际油价长期倒挂的情况，对集团炼油与成品油的价差收窄对业务有利，相信可为今后业务利润带来正面贡献，继而推动炼油业务利润率改善。

估值：市场预期集团今年每股盈利增长19%，现价相等于今年预测市盈率8.3倍，估值较行业平均仍折让17%，若集团下游产品需求进一步改善，而新的成品油机制出台，对集团的炼油业务的利润率有潜在利好的情况下，其估值或有机会向上修复。

技术走势：股价近日于100天现支持回升，加上14日RSI持续攀升，MACD信号「牛差」扩大，有利股价上试高位，建议趁低吸纳。

买入价：8.90元 (股价：8.92元，上升空间：12.3%)

目标价：10.00元

支持位：8.00元