国泰君安恒安国际中性评级目标价78港元

发布时间：2013-3-27 11:25:00 来源：网络 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体：大中小】

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恒安国际 (01044 HK): 业绩大致符合预期，但2013年增长将放缓

观点评论：恒安营业额略低于市场预期但净利则大致符合市场预期。虽然销售增长于12 年下半年有所放缓，但12 年下半年毛利率环比上升及营运费用控制得宜抵消了该负面因素。

投资建议：恒安现价相当于2012 年市盈率为26.8 倍。由于销售增长放缓及纸巾业务毛利率将下跌，我们预期公司2013 年净利增长将放缓。我们对恒安的投资评级为「中性」，目标价为78.0 港元。

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