花旗中国财险中性评级 目标价11元

花旗表示，中国财险(02328.HK)公布去年业绩后，稍为调整其财务预测，以反映其承保利润较低，但投资收益则较高，维持“中性”评级。但盈利增长下降及账面价值减少下，将目标价由13元下调至11元。

该行表示，内地产险正处於下行周期，持续时间或会较预期长，影响因素有通胀、价格改革及行业竞争，综合成本率将逐渐恶化；而集团占有市场份额三分之一，将无可避免受到影响。该行预期，今年集团利润增长有限，但寿险的基本面已见底，盈利可望强劲反弹。

管理层仍然保持乐观，表示盈利能力不会回到2009年前水平，因现在有较好的监管，价格改革只会逐渐推行，及集团作出内部改革措施，并强调集团综合成本率优於同业。该行预期，今年集团承保利润无增长，纯利则增长9%；而寿险为主业的内险同业增长则逾50%。