理财产品规管收紧 花旗指民生银行最受伤

中国银监会再次发出通知，加强监管理财产品，内银股全线受压，尤其是中小型银行，民生银行(01988)泻逾6%，中信银行(00998)、招商银行(03968)、交通银行(03328)挫逾4%，农业银行(01288)、工商银行(01398)跌幅超2%，建设银行(00939)、中国银行(03988)跌幅超1%。而内银A股跌势更急，民行、信行A股均跌停。

花旗认为，最受影响的是积极发行这类产品的小型银行，当中包括民生银行，故继续建议“沽售”，目标价8.5港元。

中银监下发通知，要求理财产品均须与其所投资资产相对应，做到每个理财产品单独管理、建帐和核算。其中，每个理财产品投资于非标准债权资产的比例不能高于35%，或不能高于该银行去年底总资产之4%，两者以较低者为准。所谓非标准化债权资产，即未在银行间市场、证交所市场交易的债权性资产，包括信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收帐款等。

据业内分析，通知对银行而言，最重要的影响在于倘不按要求管理非标准债权投资，银行将不能叙做新的业务；而整改不到位的存量投资，也要占用银行的资本。

在新规管之下，理财产品投资于非标准债权资产的比重，要少于35%，或银行总资产4%，花旗估计，在本港上市的内银中，民行及中信银行均超出35%的限制，由于今年底前须符合新规定，故相信民行的理财产品业务增速将放缓，至于需否为理财产品拨出额外资本以符合新规，暂仍未能确定。

但花旗补充，近年中银监先后推出多项措施规管理财产品，但内银总有办法绕过相关规定，故实际影响仍要视乎当局的执行力度。