中银香港出售南洋商业银行反映看淡内地经济？

发布时间：2015-1-30 21:31:11 来源：新浪财经浏览：次 function ContentSize(size) {document.getElementById('MyContent').style.fontSize=size+'px';} 【字体：大中小】

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中银香港有意出售南洋商业银行。（图片来源：明报财经）

南洋商业银行小资料。（来源：明报财经）

香港主要银行及控股股东。（来源：明报财经）

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　　新浪财经讯 1月30日消息，据明报财经[微博]报道，香港银行卖盘一浪接一浪，昨日有传中银香港(2388)有意出售南洋商业银行，作价高达60亿美元(约468亿港元)。中银香港昨晚虽没证实有关交易，却承认正审视集团的业务及资产组合。但有别于过去几次由本地华资家族卖盘离场的个案，这次交易被视为是中银香港改善资本比率的策略性行动。

　　此前，金管局表示将落实《巴三》监管架构，并公布适用于香港的逆周期缓冲资本比率，同时在周三的一个记者会上强调，监察银行会否有足够资本抵御不稳定的外围环境，及可能上升的信贷成本，将是当局今年的工作重点。早在去年初，中银香港曾突然宣布减少派息比率，以应付新的资本要求。

　　南商内地业务坏帐增冀及时斩缆

　　《路透社》昨日则报道，中银香港有意以60亿美元出售南洋商业银行(下称南商)，主要因为中国经济增长持续放缓，令南商内地业务的坏帐增加，及时“斩缆”对中银香港以致母公司中国银行(3988)都有利。报道更指出，其中一名买家是专责处置不良资产的中国信达(1359)。

　　中银香港没有证实此交易传闻，亦没有予以否认。该行只表示，正进行一项可行性研究，审视集团的业务及资产组合，信达则称，并无与中银香港就收购接触。

　　瑞银发表报告指出，南商现时占中银香港整体资本及股本约15%及20%，但近年的股本回报率徘徊在8%至10%之间，远低于中银香港的14%至15%，若交易属实，对中银香港是重大的资产处置。

　　倘成事成第3大亚太银行资产交易

　　事实上，60亿美元的交易金额将是亚太区历来第3大的银行资产交易，然而以南商2013年约323亿元资本总额计算，是次交易的历史市帐率约1.45倍，是近年港银卖盘个案中最低作价。此前华侨银行收购永亨、越秀收购创兴及招行(3968)收购永隆的作价，都超过两倍市帐率。

　　有欧资基金经理认为，1.45倍的市帐率相较现时港银甚至内银都较高，在坏帐情恶化下能达到如此作价已算不错。“交易是反映了该行对中国经济放缓的长远看法，加上预期息差将持续收窄，内地生意愈来愈难做。”

　　欧资：反映看淡内地经济

　　摩根大通发表报告表示，南商旗下的南商中国不良贷款比率急速上升，由2013年下半年的0.6%增至2014年上半年的1.6%，虽然南商中国占南商整体贷款额只有约6.3%，但不稳定的前景正是中银香港的重要考虑因素。

　　旨在减磅避内地贷款风险

　　市场传出中银香港(2388)以468亿港元放售南洋商业银行，若落实成交，市帐率约1.5倍，为近年香港银行卖盘个案中相对较低水平。有市场分析认为，中银香港没有补充资金压力，交易更重要旨在大幅度减低贷款组合中的中国贷款比例，以提升整体信贷质素。

　　瑞银：中银无资金压力

　　瑞银报告称，若南商卖盘成易成事，对市场而言将会十分意外，皆因中银香港目前没有明显要补充资金的压力，取得巨额资金亦没有用处。中银香港截至2014年上半年的普通股一级资本充足率(CET1)高达11.76%，远高于最低资本要求。按瑞银估计，交易后其CET1可以提升超过500个基点，至17%至18%。

　　市帐率1.5倍低于同类个案

　　瑞银看淡整体本地银行，当中以硕果仅存尚未卖盘的大新银行(2356)为行业首选，另外国际银行中则以汇控(0005)为首选，瑞银报告维持中银香港为中性评级，目标价为24.9元。

　　瑞穗证券银行业分析师Jim Antos则估计，中银香港的CET1可以提升300至400个基点。他认为，交易另一大好处是可以很大程度降低来自中国信贷风险，“南商是去年中银香港坏帐急升的主要源头。”根据中银香港2014年半年报告，截至2014年6月底内地业务的减值贷款比率增加0.97个百分点至1.58%，拖累整体减值贷款上升0.03个百分点至0.31%。

　　本地老牌银行 65年历史

　　南洋商业银行由潮州人庄世平成立，开业于1949年12月，是本地老牌华资行之一。中银集团在80年代成立时，南洋商业银行便是成员之一，但由于它在美国三藩市都有分行，因此在中银13行改组后，即使南商由中银香港(2388)全资拥有，仍得以保留品牌。

　　南商在80年代初期已拓展内地市场，早在1982年便在深圳设分行，成为改革开放后第一批进军内地的外资行。庄世平在1986年退休后，一直荣任南商名誉董事长，直至他2007年逝世为止。同年南洋中国正式在内地开业，并且接收原中银香港的内地分行网。

　　南商中国成立之初锐意专攻零售市场，与母行中国银行(3988)的客户群不同，亦与同属中银旗下的集友银行走不同路线。不过定位不算清晰，被视为与母行争生意，同时因内地经济放缓以致坏帐率恶化，最终步上卖盘之路。

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