光大资管再推股指对赌产品

　　光大证券（601788）资管近日推出第二只指数挂钩AC份额对赌产品。该产品延续了此前光大阳光挂钩300分级集合资产管理计划的分级思路，同时挂钩标的有所不同，显示出此类产品较高的延展性。

　　近日发行的光大阳光挂钩上证50　指数分级1　期集合资产管理计划以上证50指数为挂钩标的，以该指数一年内上涨5%为分界点。看多A类份额理想情况下可获得7.5%的年化收益，若看错市场则获得1.5%的收益保底。

　　同时，C类份额仍是高风险高收益品种，若上涨50指数在一年内涨幅超过5%，则C类份额损失所有本金，若条件相反则获得212%的超额回报。

　　光大资管作为管理人将募集本金用于固定收益市场投资，预期获得4.55%的年化收益用于不同份额间的利益分配，并提取4.55%以上的超额部分作为投资报酬。市场人士认为，目前券商资金无风险收益一般在8%左右，运营该产品对于管理者来说回报估计有年化3%左右。

　　为了降低计划本金的流动性风险，该产品全封闭运行一年，期间不设开放期。

　　值得注意的是，该产品与市场现存的其他几只简单挂钩沪深300涨跌与否的多空对赌产品相比，使用了不同的挂钩标的，多空分界点向多头倾斜了5%，同时为A类投资者提供1.5%的保底收益，强化了A类份额的低风险属性，显示出此类产品根据不同市场气氛和客户需求对具体指标进行微调。在产品设计上，通过A、C份额间的数量比例调整，即可保证券商不承担任何风险敞口。

　　可以预见，随着此类产品认知度的不断普及，未来其挂钩标的也可以有所拓展，涵盖不同市场风格的细分指数，继而挂钩债券、商品期货、汇率等其他品种，满足投资者的不同对冲需求。而券商柜台交易市场的不断发展也可为此类金融衍生品提供更好的流动性。