美元升势未完

　　高盛策略师在近期研究报告中表示，美元兑主要货币最近大幅上涨，在这种走势之后出现盘整是绝对正常的事情，美元涨势尚未结束。

　　美元涨势很大程度上得益于欧元和日元的疲软态势，这折射出日本央行和欧洲央行政策改变的影响，两家央行的宽松政策推动各自2年期国债与美国国债收益率差明显有利于美元；这也是尽管近几个月经济数据喜忧参半，美元依然坚挺的原因。完全取消美联储政策前瞻指引是另一个美元利好因素。

　　美元指数上周跌2.4%，创2011年10月份以来的最大单周跌幅。

　　德意志银行(Deutsche Bank)指出，只要美元升值是其他国家“放水”所导致的，那么其他国家货币贬值就不是零和游戏，而是必然对美国不利。不过德银并不认为美联储会在未来会议中直面这个问题，讨论美元升值是否处于合理范围，因为美元汇率是美国财政部的管辖范围。

　　尽管如此，德银相信市场有自我稳定机制，4大因素将导致美元升值步伐放缓：

　　1. 美元过度升值导致美国金融环境收紧；

　　2. 美元过度升值导致美国经常账户恶化；

　　3. 其他国家宽松货币政策导致它们的金融环境放松；

　　4. 其他国家货币贬值导致它们的经常账户改善。

　　德银并不认为美元升值已经结束，只不过升值步伐将会放慢。德银在报告中指出：接下来，美元温和高估的局面将会让对冲需求的上升速度放慢，使得联储加息成为未来美元走强的主导因素。

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