避免“赚指数不赚钱”

　　经过上周五放量暴涨后，本周初两个交易日A股呈现高位震荡整理格局，市场中资金出现一定的分歧，指数波动明显加剧。尽管目前大盘上行动力尚存，但还不能就此断定反转行情已经到来，毕竟还有基本面、资金面等因素尚未解决。现阶段投资者主要任务还是要把握好市场节奏，避免陷入“赚指数不赚钱”的尬尴局面。

　　今日大盘波动明显加剧，午盘前的快速拉升与午盘后的急跌形成鲜明对比。沪深两市股指早盘双双低开，略有下探后开始震荡回升。临近午盘，在以金融股为首的权重股带领下，市场做多热情升温，股指快速拉升。不过午后在地产板块杀跌的拖累下，股指快速回落，尾盘沪综指报收于2162.46点，上涨0.1%；深成指报收于8592.63点，下跌0.09%；中小板综指和创业板指分别下跌0.38%和0.55%。

　　从今日成交量看，沪深两市成交金额分别为990亿元和804亿元。虽然较前两日有所回落，但是仍维持在较高水平。同时，目前沪综指位于2150点上方，该点位正是年初股指反弹的启动区，面临的压力强度可想而知，一旦量能快速萎缩至前期水平，指数回调的压力就会骤然增加。

　　从今日盘面观察，个股依旧保持较高活跃度，两市共19只个股涨停，无一跌停。继昨日的煤炭股和保险股后，今日部分有色金属和中小券商股表现强势，对指数形成支撑。众所周知，周期板块的轮动是本轮反弹的主要动力来源，虽然今日不乏强势领涨板块，但是相比于前期领涨的银行、基建等板块个股，其权重明显偏小，这也是指数涨势趋缓的重要原因之一。

　　沪综指自1949.46点反弹以来，至12月18日的11个交易日中，涨幅为10.92%，深成指涨幅为12.17%，银行板块涨幅16.63%。从上述数据可以看出，银行股是本次大盘反弹的主要核心做多力量。依靠银行股为首的权重股拉抬指数，让大盘表面上看走势强劲，但有时候会让投资者忽略了其他板块的低迷。同样是从12月4日至12月18日，上证50指数涨幅为12.87%，同期中小板综指涨幅为9.22%，而创业板指数涨幅仅为7.53%，之间差距非常明显的。这也从另一个角度反映出近期市场已经显露出赚指数不赚钱的迹象。

　　对于A股后市，笔者认为，当前市场的整体气氛仍然保持良好，但是经历了连续快速上涨后，大盘积累了一定的短线涨幅，市场势必会出现部分恐高情绪，获利回吐压力不断增强，同时由于拉抬银行股等权重股，做多资金消耗较大，因此对短线大盘持续上涨形成制约。

　　不过投资者也不必悲观，1949点开始以来的反弹行情还未结束，当前首要任务就是把握好市场节奏，避免赚指数不赚钱的尴尬局面。对于那些短线涨幅较大的品种，投资者不可盲目追涨，不妨考虑锁定利润；而那些近期涨幅较小的品种，可重点关注是否有参与补涨的机会，同时也可积极布局低价、低估值个股的长期投资机会。