银行间债市午盘走软 资金面量价背离引谨慎情绪

　　中国银行间市场周一(3月23日)早盘现券收益率小幅反弹，利率互换(IRS)上行幅度稍大。交易员表示，尽管回购利率早盘继续随开盘价明显走低，但资金供给较上周略显收敛，股市连续上涨吸引资金流出或是主因，这也引发债市谨慎情绪有所抬头。

　　剩余期限近10年的国开行固息债150205券最新双边报价收益率为3.9090%/3.87%，上周五尾盘为3.88%/3.86%。

　　五年国债期货主力合约TF1506早盘收报98.000元，较上周五结算价跌0.13元，或0.13%；10年期国债期货主力9月合约早盘收报97.000元，较上周五结算价跌0.05%。

　　交易员表示，市场仍寄望于央行动作指引下一步交易方向，周二央行会否再次调降逆回购利率值得关注。但此前现券走势已透支了较多的宽松预期，即使逆回购价跌，但操作量若无大幅增加，预计也不会对债市买需产生明显提振。

　　交易员称，早盘金融债抛压较重，股市的高回报对债市投资需求形成挤压。此外，权益类资产向好吸引了大量资金，抑制债券的配置需求，不过不少机构寄望于央行宽松政策的落地，博弈之下现券收益率反弹空间亦受限。至于下一步走势，还需密切关注资金面的信号。

　　业内人士周一透露，中国人民银行公开市场一级交易商本周仍可申报多种期限正/逆回购以及3个月央票需求。而上周公开市场七天期逆回购时隔两周后再度下调10个基点。

　　中国证监会新闻发言人邓舸上周五表示，近期中国股市的上涨有其必然性和合理性，但在目前经济下行压力较大、部分股票估值较高、杠杆资金较活跃的情况下，投资者仍需要注意市场风险。

　　与此同时，银行间市场周一早盘主要回购利率普降，其中7天期领跌。从结构上看，作为成交主力的隔夜品种供给较上周五有所收敛，抑制资金进一步向宽步伐。

　　交易员称，目前机构轧平头寸压力不大，季末等时点忧虑亦有限，整体预期稳中向好；但在市场流动性未完全靠自身恢复情况下，对央行公开市场逆回购等体外注入仍有依赖性。

(责任编辑：DF150)