金利丰证券推介中国平安 目标价65.5元

中国平安 (2318)

买入价︰58.5元

目标价：65.5元

止蚀位︰57元

中国平安（2318）去年纯利200.5亿元（人民币，下同），增长3%，另外，平安今年首两个月保费收入录得14.4%至601.3亿元，增速亦胜同业。去年内地股市低迷，拖累已实现及未实现的收益亏损扩大9倍至95.2亿元。可供出售权益投资减值损失增加1.5倍至64.5亿元；总投资收益减少13%至256.8亿元，总投资收益率从4%降至2.9%。目前集团股票投资占比下跌2个百分点至9.5%，今年资本市场回稳，而中保监对保险资金投资政策开放，集团可增加固定收益类投资，降低股市对盈利及收益的影响。

去年集团寿险及产险利润分别减少35.3%及6.6%，至64.6亿元及46.5亿元。面对行业竞争，产险的综合成本提高1.8个百分点至95.3%；预计竞争加剧的情况会延续，推动成本进一步上升，对盈利能力有轻微影响。不过，现时集团开始进军三、四线城市，虽然市场份额较小，但是借着与正大集团的合作，发展农村金融及保险业务，对集团实属利好。