永丰金融建议10.5元买入招金矿业 看3.5元

招金矿业（01818）

业务简介

招金矿业主要于内地开采黄金。

重点因素

招金矿业主要于内地开采黄金，另外亦有产出铜及白银等。截至去年底止年度，集团收入为76亿元(人民币，下同)，按年增长32.4%，纯利增长18.8%至20.5亿元，每股纯利升15.8%至0.66元； 期内黄金总产量27677.5千克，按年增17.4%。年内，国际金价平均价为每盎司1669美元，上海黄金交易所「9995金」平均价为每克339.81元人民币。

虽然联储局屡次强调将维持宽松政策一段时期，但随着美国经济稳步复苏，联储局退市只是迟早的问题；而值得留意的是，虽然投资者预期美元回升而减持黄金，但金价经过近半年的调整，从去年10月高位回落近13% 之多，已反映了一部份的退市因素；过去一个月，金价已于约1550美元至1600美元水平喘定，走势转稳。

世界黄金协会近日发表报告，指在连续二十年卖出黄金后，全球央行在2010年开始成为黄金净买家，现时全球央行正在减持美元和欧元储备，并转而投资黄金等替代品，预计这一趋势还将延续。而事实上，在过去两年，金价三度回落至约1550美元后均见反弹，显示该水平对央行等大投资者具吸引力，预期今年稍后时间，黄金将进入反弹的走势。

交易策略

招金股价从去年10月份起反复下滑，但随着金价喘定，招股金价近一个月亦于约10元水平整固；而金价跌至现水平后，预期央行将加强买金的力度，有利金价反弹，预期招金股价亦可回复升势，建议投资者于10.5元水平买入，上望13.5元，以9.5元止蚀。