永丰金融推介复星国际 目标价6.5元

复星国际 (00656)

业务简介

集团为综合企业，业务包括医药、房地产开发、钢铁、矿业、零售、服务业及战略投资等。

重点因素

集团策略为发现并投资于受惠于不同经济发展时期的行业，包括在1992-1998年投入医药及地产业务，于1998-2007年时投入钢铁及采矿业务；而在目前，集团认为中国经济增长动力主要在于内部消费市场以及金融市场 的发展，集团锁定了消费升级、金融服务、资源及能源， 以及制造业升级这四大主题，作为投资焦点。

复星国际日前公布，去年度收入517.65亿元人民币(下同)，按年下降8.9%；纯利则增长8.9%至37.07亿元，每股盈利58分。在各业务分部中，受钢铁和铁矿石业务疲弱拖累，工业投资部门纯利按年跌24%至24.19亿元；另一方面，金融投资部门盈利则按年大升2.9倍至20.06亿元，显示集团转向发展为轻资产及以消费及金融为重点的企业开始取得成效。

管理层表示，集团今年将循三大方向进行并购；其一为欧美知名零售品牌，认为由于欧美需求下跌，现时收购价相对便宜，集团可成为品牌第一或第二大股东，并引入中国市场发展；其二为国内企业，收购目标公司的市值约由近百亿至数百亿不等；另外，第三则是内地受行业困扰的龙头，如存在产能过剩的行业。管理层特别指出，集团保险业务已初步形成财险、寿险和再保险的三大块，未来将继续透过并购发展，预计今年将有显著增长。

交易策略

复星股价在经过两个半月的调整后，近日向上突破下降轨，成交回升，MACD指标亦发出买入讯号，预期股价回复中期升势；投资者可于5.2元水平买入，上望6.5元，以4.7元止蚀。