网宿科技增速继续超预期

　　网宿科技  （300017 股吧,行情,资讯,主力买卖）   （300017 股吧,行情,资讯,主力买卖）在公司2012年业绩预增公告中，公司的净利润增速为60%-90%，增速继续超预期，2012年EPS为0.67。2012年一至三季度公司的净利润为5404.70万元，同比增长49.93%，四季度净利润增速加快，四季度净利润4884.44万元，同比增长161.62%。公司收入8.15亿元，同比增长50.29%，收入增长主要来源于传统互联网市场和新市场的产品开发力度加强。公司新产品在收入中占比上升，带动公司毛利率的上升，同时公司的费用控制进一步加强，公司净利润增速远高于收入的增速。公司净资产收益率12.59%，同比上升了5.36%，公司的盈利能力在上升。

　　继续看好公司CDN新产品的发展。公司2011年推出一站式解决方案WSA，针对电子商务、政府网站、企业网站和门户类网站，WSA瞄准高端市场，同时WSA改变了目前的流量计费模式 (粗放式的计费模式)，采用点击收费模式 (细分化、精细化)，同时公司IDC成本有所下降，公司的毛利率水平有所提高，公司2011年四季度-2012年三季度的毛利率分别为28.67%、31.04%、31.56%和33.33%，毛利率稳步上升。

　　公司是依靠自身的软件技术和管理分布式计算资源运营经验的计算服务公司，公司的成本主要来源于电信资源的租用成本 (IDC和带宽的租用)，由于在政策驱动下，电信资源不断的放开，公司的电信资源租用成本有望下降，有望进一步提升公司的毛利率水平。

　　机构来源：上海证券